■与中石化合资设立子公司，LNG 分销业务快速增长。
    2014 年公司与中石化合资设立华恒物流，为中石化位于青岛、天津的LNG 接收站提供配送及分销服务。公司将充分受益于沿海地理优势，青岛接收站相比西北液化厂地理优势更强，公司可以更好地开拓山东及周边市场。
    LNG 分销业务增长较快，2015 年公司LNG 能源销售业务收入同比增长134.27%。公司未来将继续依托中石化海外进口LNG 资源，大力拓展LNG 终端市场，成为国内LNG 分销行业龙头。
    ■成立云通智安，发力智能物流。
    根据公告，公司出资3,000 万元设立云通智安安全科技有限公司，占总注册资本的 60%。云通智安的设立旨在摸索创新实用情景更多、安全防控效果更好的安全运行预警及紧急避险系统，在应用智能硬件的同时，搭建管理平台和大数据系统。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价46 元。我们预计公司2016 年-2018 年的EPS 分别为0.6、0.8、1 元，公司作为危化品运输龙头，积极拓展LNG 分销业务；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为46 元。
    ■风险提示：危化品安全事故、与中石油合作不达预期。