2017 年一季度业绩增长主要来自收单业务和房地产业务的大幅增长，我们维持公司2017-2019 年EPS 至0.77/0.87/1.02，目标价30 元，维持“增持”评级。
    收单业务高速增长。公司收单业务具备以下几点优势：1）牌照优势，去年开始的“去二清”、96 费改等监管政策，促使收单市场向有牌照的规范企业集中，公司获得更高的市场占有率，带来业绩高速增长。 2）公司已形成第三方支付全产业链，具备满足商户各类增值服务的优势；3）客户定位中小微企业，将受益于中小微企业银行卡收单渗透率快速增长的趋势。在这样的背景下，我们预计今年公司收单业务有望呈现高速增长。
    消费金融有望成为新的利润增长点。受益于政策利好、信贷发展、内需消费增长和技术推动，国内消费金融市场规模2013-2016 年复合增长率高达 102.5%。公司拥有丰富的商户资源和商户流水数据，其消费金融团队经验丰富，未来消费金融业务有望成为公司新的利润增长点。
    定增助力公司向商户运营服务商转型。公司定增方案已通过发审委，公司将在未来36 个月铺设216 万台POS 终端机，实现商户快速覆盖拓展并建立商户运营平台，整合国通星驿、网商小贷、智联天地、翼码科技、上海优啦等公司数据和行业资源，向商户运营服务商转型。
    风险提示：公司消费金融业务和商户运营业务拓展不及预期