2017Q1 公司实现营业收入3.50 亿元、同增20.98%，归母净利润1605.32 万元、同增15.96%，扣非后净利润1407.92 万元，同增9.2%，EPS0.062 元。
    减持交大昂立股份致净利润大幅增长。2016 年7 月11 日-12 月28 日，公司减持交大昂立2200 万股，产生投资收益1.42 亿元，是公司2016 年归母净利润同增204.26%的主要原因。
    转型深化，教育服务收入比重进一步提升。公司将资源和精力集中到教育行业，对其他板块业务逐步调整和转型。教育行业收入同增25.0%至11.9 亿元，收入贡献进一步提升3.9pct 至85.9%，成为主要收入来源。
    昂立教育完成第三年业绩承诺，新校区+新项目扩展提速。2016 年昂立教育实现营业收入8.75 亿元、同增21%，归母净利润8641.28 万元、同增24%，盈利能力提升，净利率提高1.52pct 至11.18%。校区拓展提速，2016 年底达到125 个。
    交大教育集团前期亏损略有增加。交大教育集团实现营业收入1.66 亿元、同增140%，贡献净利润-684.70 万元。所属嘉兴南洋学院完成迁建新校区工作；湖州现代教育园区项目顺利推进，将于2017 年9 月开学。
    重塑“世纪昂立”幼教品牌。公司重组昂立教育时，考虑到幼儿园非盈利的性质，将子公司昂立少儿举办的两所幼儿园“上海闵行区世纪昂立幼儿园”、“上海徐汇区民办世纪昂立幼稚园”剥离给交大企管中心。公司在年报中提出将打造“世纪昂立”品牌，通过直营、托管等方式快速介入幼教领域。
    投资建议：依托上海交大的品牌影响力，公司在深耕K12 教培和职业教育的基础上进一步拓展STEM 培训、幼教领域，扩大服务年龄、丰富教育产品。
    昂立教育内生增速稳定，以上海为核心辐射周边的网点扩展将带来持续的业绩增长动能。非公开发行证监会审核通过，在等待正式批文。预计2016/17/18年净利润0.91/1.07/1.23 亿元，考虑非公开发行股份，对应EPS0.32/0.37/0.43 元，给予目标价27.10 元，给予“增持”评级。
    风险提示：网点扩张不及预期、职业教育学校培育不及预期。