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>> 浙商证券-鸿达兴业(002002)2016年年报点评:传统氯碱业务销量翻倍,土壤调理剂等新业务快速放量-170425
上传日期:   2017/4/30 大小:   620KB
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评级:   买入 作者:   杨云
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实现收入3.38 亿,同比增长172%,毛利率由70%提升到74%。
    营销推广方面,全资子公司西部环保目前已在广东、内蒙、广西、海南、新疆等国内省区和东南亚、美国等国际市场销售土壤改良产品,在全国重点农业地区建设了约20 个营销网点,登录央视打广告。近期通辽市100 万亩盐碱地土壤改良项目,PPP 模式有望加速耕地土壤改良推广,打通万亿土壤修复市场,提升公司整体业绩和估值,有望成为耕地改良第一股。
    要点3 塑料交易所发展良好,超额完成业绩承诺利润
    16 年初塑交所年初并表,业绩承诺16 年1 亿,17 年1.5 亿,18 年2 亿利润。
    16 年实现收入4.1 亿元,实现利润1.17 亿元,超额完成16 年1 亿业绩承诺。现货交易平台、仓储物流和供应链金融实现“线上-线下”闭环。
    盈利预测及估值
    预计17、18、19 年收入分别为76.37 亿元、95.52 亿元和112.02 亿元,同比增长24.02%、25.09%和17.26%;预计17、18、19 年归属母公司净利润分别为13.37 亿,18.44 亿和22.54 亿元,对应增速分别为63.53%、37.92%和22.22%,16、17、18 年EPS 为0.34、0.55 元和0.76 元,当前股价对应17、18、19 年PE分别为15、11、9 倍PE,估值处于历史底部区域,维持推荐"买入"。
    风险提示:PVC 价格大幅下跌、土壤调理剂推广不达预期
 
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