■稳坐轨交门系统龙头地位，2016 年业绩符合预期：据公司2016 年报称，城轨车辆门系统作为公司当前的核心产品占公司主营收50%左右，该产品国内市占率持续十年保持在50%以上。2016年公司实现营收20.1 亿(21.35%)，归母净利润2.40亿(30.53%)，主要系国家大力发展轨道交通及新能源汽车产业收入增长，分别增加 2.13 和1.13 亿元。公司近年连续获得上汽大众和德国TS16949、DEKRA Seal 证书，截止 2016 年，公司主要客户包括比亚迪、奇瑞、吉利、上汽、广汽、江淮、众泰等新能源品牌车企，并获取上汽大众预定点通知书。
    ■外延式拓展新产品市场，收购龙欣科技切入3C 领域：据公司公告称，公司拟斥资34 亿元收购涉足3C 精密结构件检测业务的龙欣科技100%股权。龙欣科技精密模具设计开发、纳米注塑技术、真空镀技术、自动装配技术处国内领先地位。客户包括OPPO、VIVO、华为、TCL、ADVAN、MICROMAX、LAVA 等。2016年营业收入10.18 亿元（+55.5%）；净利润1.80 亿元（+29.5%）。未来三年承诺净利润不低于2.38 亿元、3.08 亿元和3.88 亿元。收购完成后，未来将形成轨交+新能源汽车+3C 多元化发展格局，为业务增长提供更充足的长期驱动力。
    ■围绕“机电一体化”核心能力，适度跨界实现多元发展：公司将以“自主研发、合作设计”的研发设计模式，实现主要产品的前瞻性研究与设计。据中国产业信息网预测，2020 年城轨交通车辆门系统市场规模可接近60 亿元，年均增速接近30%。
    因此，公司轨交门系统未来的市场空间较大。同时，公司还提供精密制造装备产品，其中包括电动工具零部件产品、汽车零部件及高端制造装备三个业务方向。公司未来将加大对新能源汽车零部件板块的投入，着力培育和孵化新能源公交门系统、闸机扇门模块、电机等新产品业务。根据国务院发布的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020 年）》，到2020 年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200 万辆、累计产销量超过500 万辆。
    ■投资建议：不考虑此次收购，预计未来三年净利润3.18/4.24/5.27 亿元，EPS 为0.43/0.57/0.71 元，对应PE34/26/21 倍，公司未来将继续加强在轨交、新能源汽车零部件和精密制造装备产品的布局，又拟收购龙欣科技切入3C 领域，发展前景广阔。
    继续给予公司买入-A 的评级，复牌后6 个月目标价18 元。
    ■风险提示：国内轨道交通投资放缓，公司被收购，政府税收补贴政策改变。