原药市场走出低迷，量价齐升增厚业绩。基于对全年农产品价格企稳、农民施药积极性增强和跨国公司进入补库存周期的大势预判，原药市场需求回暖，公司订单量亦大幅增加。报告期内公司对前五大客户的销售金额共计1.34 亿元，同比去年增长46%，占总营收41%，公司下游大客户质地优良，公司产品销量有保障。此外，随着原药价格普涨，公司的综合毛利率提升至23.16%，比去年四季度（综合毛利率19.38%）大幅提高，盈利能力显著增强。短期内原药价格高位盘整，而上游原料价格稳定，原药企业获利颇丰。
    募投项目变更通过，坚持差异化竞争策略。公司将原麦草畏项目变更为300 吨氟酰脲（杀虫）、300 吨螺甲螨酯（杀虫）、500 吨甲氧咪草烟（除草）、500 吨甲咪唑烟酸（除草）、400 吨HPPA 及600 吨HPPA-ET（中间体）项目。上述品种均为近几年过期的专利品种，产品市场仍处于快速成长期，公司拥有技术、渠道优势，在细分市场上占尽先机。
    该事项目前已获得股东大会通过，公司将以最快速度推进产线建设，预计将于2017 年4 月底达产，实际投产进度有望超出预期。
    技术优势突出，精细化工成长空间大。公司是国内较早掌握原药及关键中间体合成技术的原药企业，在氨化、偶联反应、环化合成等领域优势突出，能在产品小试基础上迅速形成产业化能力。公司向上游发展的布局符合向精细化工领域延伸的长远战略规划，未来想象空间大。
    盈利预测：预计2017-2019 年实现归母净利润1.18/1.53/1.93 亿元，对应PE 为35/27/22 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：项目进展不及预期风险。