新业务价值实现212.64 亿元，同比高速增长60%。渠道上看，代理人渠道和银保渠道保费同比增长62.2%和128.9%，代理人规模继续上升至119.6 万人次。总体而言，集团寿险业务稳健向上，各项指标取得较好增速。新业务价值的高速增长可以理解为公司积累的长期业务迎来收获期。
    车险地位不变，综合成本率略有提升
    一季度财险保费收入536.61 亿元，其中车险保费410.35 亿元，分别同比增长23.2%和10%。公司车险品牌影响力持续，带动财险保费稳健增长。
    一季度综合成本率为95.5%，同比上升1.6 个百分点，但仍然保持承保盈利。
    渠道贡献上，电网交叉销售保费收入232.44 亿元，同比提升7.4%，占比43.3%。
    互联网用户持续增长
    一季度陆金所用户总计3013 万，其中活跃用户765 万人，交易规模达到1.94 万亿，同比增长49.4%。平安好医生经过不断发展，累计服务1.4亿用户，日咨询量突破43 万。平安互联网业务获客能力强劲。
    投资建议
    中国平安寿险业务长期业务占比较高，经营风格稳健，在严监管环境下业务品质凸显，综合金融布局成熟，抗风险能力较佳。预计2017 年EPS4.31 元，BVPS23.02 元。维持买入评级。H 股溢价3%，对应17 年P/EV0.97，维持买入评级。
    风险提示
    利率波动超预期等。