进一步上涨空间来自于“做事情”（包括可能的主动外延、景区其他产品/服务开发、由上至下资源整合、其他国
    企改革预期等）带来的估值重估，和“控费用”“提价格”带来的业绩改善。
    2. 近日下跌，更多应是资金层面收紧预期下短期行为，不必过度恐慌。峨眉山A 的上涨是事件催化，当前并无实际的业绩改善发生，资金抽走流动性时，此类股票承压更明显。
    3. 新董事长上任，公司经营、管理层面不排除后续继续调整可能。新董事长年富力强，基层出生，历练丰富；乐山市旅游资源丰富，现有景区再开发、资源再整合空间都较大。2015 年之后，换领导+定增的黄山旅游明显和峨眉山拉开市值差距，通过“外补休闲基因，整合大景区资源；内控费用率，明确考核机制”的方法，业绩估值两手抓。理性预期下，峨眉山的新领导有能力、有动机，也有资源做类似的规划。
    4. 罗马不是一天建成，峨眉山也不会一天就转型成功，往往要经历“梳理-蛰伏-启动-兑现或者证伪”过程。当前还在梳理过程中，短期业绩直观改善、激励明确难度都较大，但股价已经跌到相对底部。梳理期没有业绩改善，左侧买入需要等待，但330 万客流+佛教四大名山+四川省唯一旅游上市公司去支撑67 亿市值，公司当前价位值得建仓，重申买入评级。
    峨眉山A 2016年实现营业收入10.42亿元，同比下降2.24%，其中游山门票贡献占比42.14%，客运索道占比28.01%，酒店收入占比17.13 %；净利润1.87亿元，较2015年下降2.09%，优于公司15年年报预期的1.81亿元。游山购票人数329.9万人次，与15年同期的330.81万人次基本持平。扣除非经常性损益后资产收益率7.55%，扣非后EPS为0.29元。
    公司收入减少一方面受经济下行影响，一方面受多雨天气和山体滑坡影响。
    根据公司2015年度第一期中期票据募集说明书，“1997年5月管委会与发行人签订了《关于委托经营峨眉山风景区游山票事宜的协议》，依法将其景 区门票发售收取的权利授予发行人，期限为40年。根据该协议以及补充协议的约定，发行人每年应将游山票收入扣除游山门票制作费、游山门票全部管理费用、 游客人身保险费、峨眉山旅游风景保护基金等并缴纳营业税后的50%支付给管委 会，结算周期为次月结算。目前，发行人是峨眉山风景区游山票经营权唯一运营主体。”对比黄山，将两者的游山门票收入口径调整一致，对比可以发现，公司远期期间费用率有五个点以上的压缩空间。