公司一季度营收及净利润同比分别增长 4.91%和 3.02%，主要原因是：一、营改增政策导致营业税金及附加部分减少；二、利息收入导致财务费用下降至 108 万，财务费用率下降 0.9pct。一季度为公司景区旅游淡季，净利占比不超过全年的 10%，在 2016 年二季度低基数情况下，17 年上半年整体客流和业绩有望实现恢复性增长。
    加大外延布局，智慧景区+黑水基地积极推进。公司利用客流优势加大外延布局，培育新的利润增长点。先后推进酒店改造、佛光大剧院、雪芽业务、辣木业务、智慧景区等重点项目的建设。报告期内，峨眉智慧旅游文化创意体验产业园区、雪芽黑水基地加工等工程进展顺利，使报告期内固定资产同比增长56.03%。项目建成后，利用公司现有的客流量优势，预计将进一步增厚公司业绩。
    新人事新气象，区域资源整合预期升温。公司公告原乐山市国资委主任王东接任公司董事长，结合其任职背景，公司未来在区域资源整合和国企改革方面有望实现突破。公司所在乐山市旅游资源丰富，且当地政府重视旅游业发展，在全域旅游和“大峨眉战略”加速推进情况下，公司有望作为平台进行区域优质旅游资源的整合。
    投资评级与估值：预计 2017-2019 年，公司 EPS  分别为 0.49 元、0.62 元、0.75 元，对应 2017-2019  年 P/E  分别为 27.99 倍、21.92倍、18.28 倍。维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：资源整合力度不及预期，客流量增长不及预期