对此我们点评如下：评论：
    软件业务收入增长不及预期，盈利表现低于预期。公司在2016 年实现营收64.77 亿元，同比增长15.05%，高毛利软件业务与技术服务收入下降25%，低毛利集成业务增长42%；受收入结构影响，公司同期实现归母净利9 亿元，同比下降21.21%，公司收入规模符合预期，但整体盈利水平低于预期。
    加大研发投入，深耕金融与医疗软件优势行业，稳定增长主线。2016 年，公司研发人员数量增长达61.5%，研发费用占收入比达12.51%。在金融与医疗软件业务端，公司聚焦新一代产品研发，金融端：新增移动支付、产品定价、查控平台软件、金融检测信息管理、银企聚合平台等系统项目建设，且新研发的基于商业银行FTP 系统及基于平台端项目将在山东、河南、辽沈、内蒙古等区域上线运行；在医疗软件端：聚焦于整体数字化医院解决方案与医院信息平台的研发。从收入结构看与盈利能力看，2016 年金融+医疗相关业务占收入51.89%，同比增长仅2 个百分点，毛利保持稳定。中期看，在支付服务与智慧医疗等细分应用的推广下，公司金融与医疗业务将是公司主要的盈利板块，中期有望保持20%左右增长。
    优化成本，布局中部城市智慧城市业务。公司在未来5 年内，拟定在河南建立互联网金融服务中心，投入金额不低于3 亿元；拟定建设大数据应用中心，投入金额不低于5 亿元；拟定建设智慧城市运营中心，投入金额不低于16 亿元；拟定建设工业智能中心，投资金额不低于4 亿元。结合未来省政府对于公司业务发展给予的政策支持，我们判断公司的智慧城市、工业智能业务的运营成本有望在相关业务中心落地后，获得不低于50%下降。公司的人力成本优化将极大提升公司的相对竞争实力。
    2017 年一季度收入规模提速明显，投资收益贡献占比较大。2017 年一季度，公司实现12.81 亿元营业收入，同比增长21.61%；实现归母盈利4.67 亿元，同比增长168.77%，其中公司通过二级市场投资，实现投资收益3.74 亿元。
    风险因素：医改整体节奏放缓；医疗IT 投资大幅度下降；外延进展低于预期。
    盈利预测、估值及投资评级。结合公司发展计划和收入结构调整，我们判断公司2017 年会进一步加大医疗领域的投入。我们下调公司2017-18 年EPS预测至0.91/0.97 元（原预测： 1.08/1.27 元），新增2019 年盈利预测1.13元，对应2017-19 年PE 为25/23/20 倍。我们看好2017 年在政策护航下，公司医疗产品的逐步放量，同时完成与险资战略合作；中期看，在并购基金的支持下，公司在海外并购端有望获得突破。维持“买入”评级，下调目标价至30 元。