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>> 东北证券-智慧松德(300173)主业大幅增长,积极拓展3C自动化-170426
上传日期:   2017/4/27 大小:   370KB
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评级:   增持 作者:   刘军
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2016 年公司传统主业仍处于亏损,业绩增长主要是大宇精雕充分把握下游消费电子行业变化,同下游重要客户形成良好的战略合作伙伴关系,使得营收与利润保持良好增速。。
    3C 需求旺盛,大宇精雕成业绩亮点:公司全资子公司大宇精雕主要产品包括玻璃热弯机、玻璃精雕机、金属高速攻牙钻孔机和工业机器人本体等,2016 年整体业务发展情况良好,充分把握握下游消费电子领域技术变革所带来的市场机遇,整体业务发展情况良好,各项经营计划推进顺利,销售收入继续保持了增长势头。目前下游厂商部推出3D 曲面玻璃,大宇精雕紧跟市场变化,结合自身优势,推出了3D 曲面玻璃自动化生产设备,得到市场认可,反响良好。报期内,大宇精雕整体表现了较好的增长态势,并于2017 年4 月15 日与元生智汇签订5.1 亿订单,成为了公司业绩亮点。
    传统印刷业务持续亏损,聚焦自动化业务:鉴于传统印刷行业的持续亏损,公司推动内部资源优化配置,精减人员,注销湖南松德公司,启动对印刷业务的剥离。公司重点聚焦在智能装备产业,设立松德科技公司,推进公司在高端装备制造、智能制造、工业机器人等上、下游产业的并购重组,利用大宇精雕在3C 领域的竞争优势,提升公司的盈利水平。
    投资建议与评级:预计公司2017-2019 年的净利润为1.40 亿元、1.74亿元和2.10 亿元,EPS 为0.24 元、0.30 元和0.36 元,PE 为54 倍、44 倍和36 倍,给予“增持”评级。
    风险提示:新能源材料产能不及预期,行业竞争激烈
 
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