其中智慧医疗业务继续发力，且受到医惠科技本期软件产品增值税退税金额较大的影响。此外，非公开发行募集资金到位后，公司偿还了部分贷款，财务成本有所下降。RFID 标签制造业务受去年基数较大、订单减缓等原因，RFID 业绩有所下降。我们预计，子公司医惠科技2017 年Q1 收入增长在16%左右，RFID 收入出现下滑。从订单角度看，报告期内，公司新接收订单共计2 亿元以上。其中， 商业智能订单1.68 亿元，智慧医疗订单3925 万元。
    投资华洁医疗深化医疗物联网布局。公司向华洁医疗增资2500 万元占75%股权。华洁医疗是一家专业从事医疗纺织品洗涤公司，拥有全自动1,000 公斤/小时的洗、烘、烫、熨洗涤流水设备及其辅助配套设备。曾先后为浙江省人民医院、浙江省新华医院、杭州师范大学附属医院（杭州市第二人民医院）、余杭区第一人民医院等大型医疗机构提供洗涤服务。此次合作，有利于实现对医疗纺织物品从洗涤、运输、院方管理、回收、分拣等多环节可及连贯的全程智能化管理，促进公司RFID 业务和智慧医疗业务的深度协同发展，沃森应用加速推广建立壁垒，看好医疗物联网与“新零售”业务发展。我们认为，公司是国内沃森业务推进程度最深应用落地最快的运营商，已逐步建立起客户资源渠道以及产品优化升级壁垒，未来业务推进有望进一步加速，巩固先发优势。公司医疗物联网产品储备丰富，智能鞋、体温贴等产品2017年有望迎来放量，同时，公司逐步年推出“新零售”软硬件一体化解决方案，产品创新助力业务迎来新的增长点。
    财务预测与投资建议
    我们预测2017-2019 年公司EPS 分别为0.60、0.78、1.00。其中，医惠科技2017-2019 年贡献EPS 分别为0.33、0.45、0.63。按照分部估值法，给予2017 年智慧医疗业务64 倍PE，传统业务40 倍PE，目标价为30.51 元。
    风险提示
    智慧医疗、RFID 业务进展不达预期，人工智能产品化落地不达预期。