维持"增持"评级，下调目标价至30元。公司2016年实现营收10.9亿，增长27.8%；实现净利润1.9亿，增长24.6%，符合市场预期。因公司新业务业绩释放仍需时日，下调公司2017-2019年EPS至0.59（-0.11）/0.76（-0.17）/0.94，目标价30元（-10），维持"增持"评级。 
    以智能开放平台为核心云平台业务增长可期。随着云架构智能开放平台和HOSPITAL3.0系统架构的落地，公司以智能开放云平台为核心的微服务框架已初步形成。智能开放平台能够实现数据互联互通，为医疗大数据的应用奠定了良好的基础。医惠科技与IBM合作首创的多学科会诊平台MDT，只用手机即可完成会诊全流程业务、音视频实时交互、患者信息全程共享，极大的提升了医疗机构的响应能力，并为"双向转诊"诊疗机制的构建提供了有力的支撑。标杆案例广州妇幼获得了HIMSS和门诊双7认证，公司技术和部署能力得到了验证，未来云平台业务增长可期。 
    人工智能+医疗应用迅速落地。公司已与21家医院签订了Watson肿瘤解决方案的合作协议，签约医院之一的浙江省中医院于2016年底成立沃森联合会诊中心，开始对外提供沃森肿瘤咨询服务；公司自主研发的手足口病诊断机器人也已开始面向儿童提供智能辅助诊断服务。人工智能技术帮助医生优化诊疗过程提高效率，帮助病人获得更加个性化、精准的医疗服务。随着公司不断推动人工智能技术在医疗行业的落地，我国医疗行业有望开启全新的智能辅助诊疗时代。 
    风险提示：智能开放平台、人工智能等业务落地不及预期