从一季度业绩表现及半年度预增情况来看，我们前期对公司全年持续高增长的判断已经得到初步验证。一方面从今年起公司的工程施工、材价信息、国际化三大新业务将开始贡献主要增量，预计总体增速将不低于40%，另一方面在迎来清单库和定额库的更新大年后，公司今明两年造价业务将保持快速增长。
    以工程施工、材价信息以及国际化为代表的公司增长的新引擎正式启动。2016 年工程施工、材价信息、国际化三大业务均表现亮眼，同比增速分别为69.85%，57.44%和38.92%，业务收入合计占比已经达到了33.95%，远高于2015 年全年的28.11%。1）工程施工三大业务线包括施工业务线、项目管理业务线、BIM 业务线未来几年均将保持高速发展的状态，其中钢筋翻样、技术标、模板脚手架等新产品快速突破，BIM 业务迎来各地BIM 新政后将进入爆发式增长阶段；2）材价信息业务目前正在各个省深耕细作，每个省做到一定深度后预计每年能达到6-8 个亿的收入规模；3）国际化业务方面，新产品以及区域拓展持续推进。
    “云+端”转型持续推进。云计价产品在 2016 年继续扩大推广范围，实现了全国 11 个省份的产品交付，在收入模式由一次性销售向年费转型的省份，用户转换比例平均达到 50%，为2017 年更全面的业务覆盖打下坚实基础。同时云计量将 2017年进入试点阶段，施工阶段的 BIM5D、劳务实名制管理、物资验收管理、协筑等多个产品，基本实现“云+端”模式的全覆盖。
    盈利预测和投资建议：预计公司2017-2019 年实现归属母公司净利润分别为5.76、7.56、10.09 亿元，分别同比36%、31%、34%，2017-2019 年EPS 分别为0.51、0.68、0.90 元/股。给予公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：房地产投资增速下滑；新业务推进情况不达预期。