评论：  报告期内公司销售订单较去年同期增加。公司实现销售收入6.12 亿元，同比增长44.72%，营业成本3.79 亿元，同比增长45.04%，收入和成本同时增加主要是因为本期销售订单较上年同期增加所致。综合毛利率38.08%，与去年同期基本持平，仍然保持较高水平。销售费用和管理费用分别同比增长783.27%和38.6%，主要受2016 年MP 并表影响。  
    维持对公司"强烈推荐-A"的投资评级。我们在2017 年上调公司评级主要认为公司业绩将会出现实质好转，盈利提升主要来自于信息材料产业订单的恢复以及环保材料销量的增长，一季度盈利数据初步印证我们判断。我们预计公司2017-2018 年每股收益1.32 元和1.46 元，PE 分别为26 倍、23 倍。  
    环保材料业务保持稳健增长。公司是全球领先的汽车尾气净化催化生产商的合作伙伴，研究、开发、量产了多种新型尾气净化用沸石环保材料，该系列产品的生产技术属于国际领先水平。公司环保材料产能不断加大，2013 年公司V-1 沸石产能850 吨/年正式投产，2014 年公司投资建设二期5000 吨沸石环保材料，其首个车间产能约1500 吨/年于2016 年投入使用。我们发现该系列产品近三年产能正在以翻倍级规模增长。依托于全球汽车尾气标准日益严格，公司顺应行业趋势，逐步释放产品产能，有效确保该板块业务营收与盈利稳健增长。  
    OLED 材料业务有望成为公司新的利润增长点。2017 年OLED 市场有望在销量和应用上实现快速突破，无论是传统的显示设备厂商，还是未来具有无限潜力的可穿戴智能设备，对于OLED 屏幕的需求将保持快速增长，预计2019 年全球OLED 市场规模接近300 亿美元。公司在国内OLED 材料的研发和生产方面绝对领先，未来中长期公司将会大力发展OLED 材料业务，随着下游OLED 技术应用范围的扩大，该业务将有望成为公司新的利润增长点。  
    风险提示：公司沸石分子筛销量低于预期风险；OLED 市场推广低于预期风险；美国MP 公司业务拓展低于预期风险。