公司17Q1 毛利率21%，关注公司毛利率持续下滑现象公司17Q1 毛利率21%，而2016Q4 毛利率为24%，2016 年Q1 毛利率为39%。公司整体毛利率环比和同比均有较大幅度下降。公司在一季报并未公布详细业务拆分，我们认为参考16 年年报，亚马逊AWS 类业务毛利率较低（云计算相关业务板块整体毛利率仅有17%），可能是拉低公司毛利率的主要原因，但其他业务有可能的价格竞争导致的毛利变化依然值得警惕，也有待中报更详细数据公布后再观察。
    预测17-19 年EPS 为0.658 元/股、0.891 元/股、1.07 元/股预测2017-2019 年营收增长为29.5%/27.9%/28.7%， 营收分别为30.0/38.4/49.4 亿元； 净利润增长分别为42.0%/35.4%/20.1%， 归母为4.76/6.45/7.74 亿元；PE 分别为36/26/22 倍，维持“谨慎增持”评级。
    风险提示
    毛利率下滑趋势需要跟踪；单机柜利润存在一定压力；亚马逊AWS 业务有一定的不确定性；IDC 机房建设/投产/入住率需要跟踪。