这是公司继2005 年之后最好的一次一季报业绩，也是继2008 年之后最好的一次单季报业绩。
    行业整体盈利大幅向好是公司业绩改善的主要原因。从行业平均盈利情况来看，今年Q1 螺纹平均吨毛利较去年Q1 高出241 元，热轧板较去年Q1高出423 元；环比来看，今年Q1 螺纹平均吨毛利较去年Q4 高出272 元，热轧板较去年Q4 高出41 元。按照公司每个月大约250 万吨板材和210万吨长材来计算的话，今年Q1 大幅改善当属情理之中。
    4 月份行业毛利水平有所下滑，但是全年来看不必悲观。今年1 季度钢铁市场很好，但是随着3 月份需求旺季不旺等因素作用，钢价出现了较为显著的下跌。这在一定程度削弱了市场的信心，但是我们认为全年来看不必悲观：（1）矿价跌幅也很显著，因此体现在吨钢毛利上，板材毛利降幅较大，但是螺纹毛利并未受到显著影响；（2）若采暖季限产50%严格执行，将影响全国钢铁日均产量10%以上；（3）钢铁行业去杠杆有望以债转股和持续业绩两条腿走路。具体到公司角度：地处马鞍山，不受采暖季限产影响；濒临江苏，有望持续从打击中频炉中受益，全年业绩继续值得期待。
    预计公司2017-2019 年归母净利润为29.59 亿元、30.81 亿元和31.24 亿元，EPS 为0.38 元、0.40 元和0.41 元，对应目前PE 分别为8.1 倍、7.8 倍和7.7 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价持续下跌；下游需求不达预期