粘胶：销量 13.33 万吨，对应收入 19.22 亿（单价同比涨 31.66%）。纯碱：销量 85.91 万吨，对应收入 14.34 亿（单价同比涨 38.82%）。
    烧碱：销量 13.39 万吨，对应收入 3.34 亿（单价同比涨 60.54%）。
    纯碱：销量 85.91 万吨，对应收入 14.34 亿（单价同比涨 38.82%）。
    PVC：销量 12.02 万吨，对应收入 6.90 亿（单价同比涨 28.15%）。
    有机硅：销量 1.71 万吨，对应收入 2.70 亿（单价同比涨 39.56%）。
    2、粘胶短纤供需紧平衡价格中枢同比上行，龙头弹性巨大。2016年行业总产能约 367 万吨，国内表观消费量 335 万吨（同比增约 5%），中长期看下游纺织行业增速较为平稳，供需紧平衡下行业开工率几乎维持在 9 成以上。2016 年粘胶短纤市场均价为1.45 万/吨，目前约 1.60 万/吨已企稳，全年看价格中枢仍有望上移。公司是粘胶短纤的龙头企业，现拥有 50 万吨产能，粘胶市场价每上涨 1000 元/吨，年化 EPS 增厚 0.18 元（按当前股本）。
    3、纯碱供需改善，上半年盈利值得期待。供给端，目前全国名义总产能约 3000 万吨，名义开工率为 8 成；而根据我们统计，实际有效产能大约 2600 万吨，2017 年没有新增产能。需求端，全国需求量约 2400 万吨，下游主要应用于玻璃。2016 年纯碱市场均价约 1450 元/吨，今年 1 季度均价为 1950 元/吨，公司 280万吨纯碱权益产能处于行业龙头地位，盈利底部回升最为受益。
    4、有机硅价格大幅上行。从去年 7 月约 1.25 万/吨的底部上涨至目前的2.15万/吨。公司具有20万吨有机硅单体，折合成DMC约 9 万吨（其中约 2.5 万吨用于生产下游产品），按目前产品价格，预计有机硅事业部盈利 2000-3000 万/月。
    5、预计 2017-2019 年的 EPS 为 0.78、0.91 元、1.05（按当前股本），对应的 PE 分别为 12、10、9 倍，维持“推荐”评级。