继续强烈推荐。
    事件：公司发布2017年一季报，实现营业收入1.9亿元，同比增长117.33%，归属于上市公司股东的净利润764.42万元，同比增长338.61%。
    火已烧到17年，不动产登记业务方兴未艾：公司2017一季度业绩继续保持强势，符合我们先前的判断，市场原来对于公司不动产登记爆发的持久力认知不足，而2017一季度的业绩印证了公司依旧处在爆发期，并且随着后续不动产登记二期的业务落地，我们看好公司将有更亮眼的业绩表现。我们在之前的报告《超图软件：春风吹战鼓擂》中梳理过公司近半年的订单，发现随着时间进入2017年，公司不动产登记业务不仅没有冷却，反而金额开始走高，不动产登记业务逐渐由订单数量驱动变为订单金额驱动，这正是不动产登记业务进入二期的特征。一期重心在系统，而二期重心在数据整合。公司已在一期建立了领先的市占率，2016年的业绩已经爆发，而这把“火”将继续烧到二期，为业绩提供保障。此外，更长远看，即将开启的国土三调也有望接过接力棒，成为核心业绩的第二道保障。
    新看点继往开来：“后不动产登记时代”的看点将在何方？公司除了不动产登记提供的较强安全边际之外，还具备诸多新看点：1）产业整合有望进一步深化，继续外延的预期较强；2）大数据，从量变到质变：公司后续有望通过整合多家子公司的数据，打通行业界限，拓展至零售、物流、保险等行业。3）智慧城市：雄安新区有望将我国智慧城市概念提升至全新高度，并且公司在河北省一直有业务积累，近期在河北的订单金额也在走高。根据最新发布的《新型智慧城市评价指标（2016年）》，公司的时空信息云平台已成为智能设施一级指标项。并且新收购的上海数慧也对公司切入智慧城市大有助益。
    维持“强烈推荐-A”评级：考虑公司传统业务面临的行业机遇及新业务的爆发性，维持2017-18年净利润预测为1.99/2.72亿元。维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：1、不动产登记市场低于预期。2、竞争激烈导致毛利率下降较快。