另拟每10 股派0.15 元。
    2. 16 年销售373 亿元、同增66%，17 年计划销售500 亿元、通增34%16 年实现地产签约销售373 亿元（认购口径500 亿元），同比增长65.8%，远超年初计划的240 亿元，对应销售均价13,158 元/平米，同比增长28.2%；公司计划17 年签约销售500 亿元，同比增长34%；拿地方面，16 年积极在一二线城市获取项目488 万平米，占当期销售面积160%，对应货值700 亿元，可支撑17 年销售继续高增长，目前公司未结算土地储备1,395 万平米，其中一二线占比24%、长三角占比57%。报告期末，预收账款400 亿元，分别锁定17-18 年地产结算收入的100%和34%。
    3. 传统建筑业务转型升级，加强PPP 项目拓展、并推进项目小微化改革16 年建筑业务结算收入95.3 亿元，同比下降4.7%，但同期公司新签订单208 亿元，是公司当期完成产值的173%，奠定后续建筑业务结算收入的稳定增长。在业务结构上，在继15 年获取南京玄武湖乐园项目后，16 年终公司连续获得了杭州综合管廊、三亚海绵城市等多个大型PPP 项目，PPP 承接金额近百亿，实现了在基础设施、PPP 领域的突破，业务结构有了明显优化。此外，17 年计划建筑产业主要是完成公司项目小微化改革落地、员工主动性，激发公司发展内生力的源泉。
    4. 17 年大数据转型业务重在落地，创立新一期员工持股提升员工积极性公司15 年涉足大数据行业的前沿技术和商业运用，在此基础上公司在15 年投资了上海承泰，16 年投资了美人信息、Peernova、金丘股份，与北大荒设立合资公司共同打造全球首个大数据农场，17 年公司计划深度孵化北大荒大数据农业，Peernova 和金丘的区块链商业场景，形成细分领域的行业区块链最佳实践。另一方面，公司4 月22 日公告拟设立新一期员工持股计划，合计规模9 亿元，按照1:2 配资方式员工出资3 亿元，期限2 年，并大股东承诺员工自有资金收益率不低于8%。
    5. 投资建议：布局长三角三四线，销售有望再次高增，维持推荐评级中南建设布局长三角为主的三四线城市，其中三四线土储占比76%；16 年销售大幅增长66%，17 年公司计划销售500 亿元，同比增长34%，在三四线持续热销以及公司丰富可售之下，全年有望超计划完成；业绩方面，公司16 年毛利率触底、预计17 年将显著回升，同时400 亿元预收款奠定丰富可结算资源，对17-18 年业绩支撑较强。考虑到结算收入增加以及毛利率回升，我们分别将公司17-18 年每股收益预测小幅上调至0.35和0.50 元，但鉴于行业估值下移，下调目标价至8.31 元，维持推荐评级。
    6. 风险提示：房地产市场下行风险、转型业务发展不及预期。