预计2017年1-6月将实现归母净利润1.13-1.46亿元，同比增长35-75%。
    金融有望加速复制推广，物流以智能柜为入口发掘新需求。公司完成某国有大行STM嵌入式模块交付后，金融机具业务是否会面临青黄不接的风险？我们认为公司主营的金融行业系列产品将继续保持良好增长，一方面公司STM的票据模块和现金模块是国内除进口外的唯一提供商，独具竞争优势，首例国有大行成功实施后向其他银行复制推广相对容易和快速，在银行网点整体智能化改造的趋势下，收入的增长只是时点问题；另一方面清分机、硬纸币兑换机和TCR等产品将持续放量，公司见长于核心模块技术，正向整机拓展，多年技术实力厚积薄发。物流方面，预计未来几年将保持对丰巢月均1000套智能柜的供货速度，而这仅是一个阶段性产品，公司正在不断强化客户经营挖掘新需求，目前和顺丰合作的产品类别已达十余种。未来物流信息化产品解决方案及分拣柜等自动化产品将为公司进一步打开成长天花板。
    费用控制和非经常性项目的回归正常将进一步提升净利润。公司二次创业初期在营销和渠道方面投入较大，随市场地位的稳固公司将加强费用控制。加上由子公司鞍山博纵带来的一些非经常性项目的回归正常，公司在明显边际改善，收入高增长后利润将会有更佳的表现。
    投资建议：“强烈推荐-A”评级。预计17-18年EPS为0.52/0.70元，对应PE为26/19倍，金融设备受益网点智能化改造等契机将继续良好增长，物流行业以智能柜为入口进一步发掘客户需求，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：金融设备行业竞争加剧风险；智能物流进展不达预期。