评论：
    1、苹果与HOV双轮驱动Q1业绩快速成长。
    Q1苹果方面尽管备货量增加不大，但因价格更高的Plus占比提升，以及去年同期单价低基数影响，相关收入同比增长显著。预计HOV方面份额提升到30%左右，是收入增长的重要动力。产品结构改善，利润率水平有所提升，不过Q1动力电池依然亏损，毛利率仅小幅提升0.1个百分点，实际毛利率提升幅度更高。管理效率提升，销售费用率与管理费用率分别下降0.2与0.9个百分点，是净利润率提升的原因。
    2、连续3季度业绩反转，Q2势头有望延续
    16年Q3以来，公司业绩呈现明显反转的态势。而展望Q2，HOV份额提升带来的成长驱动持续，而Q1苹果收入成长主要受到产品结构与价格提升驱动，而并不依赖销量，Q2相关收入延续成长的态势。
    3、全年业绩高成长可期。
    从全年来看，苹果创新大年引入双电芯设计，ASP将显著提升，对相关收入提振显著，此外公司在Mac等产品上也有突破。全年HOV份额提升确定性较高，持续贡献业绩成长。动力电池随着电动汽车恢复成长，预计Q2逐步开始减亏。综合来看维持全年高增长是大概率时间。
    投资建议：
    年内公司业绩高成长是大概率事件，我们上调17-19年盈利预测到3.71/4.87/6.16亿元，同比增长45%/31%/27%，对应EPS1.81/2.37/3.00元。上调目标价54-60元。17年存在较强改革预期，一旦改革完成，公司管理效率或进一步 提升，保持持续关注
    风险提示：
    业务拓展低预期，价格下降