光伏逆变器出货稳定，价格趋于平稳：2016 年公司光伏逆变器出货量约11.1GW，销售量为10.16GW，同比增长24.95%，实现营业收入24.94 亿元，同比增长16.05%，毛利率为33.09%，同比提升1.04 个百分点。根据销量与收入测算公司逆变器平均价格为0.25 元/W 左右，价格已经基本趋于稳定。
    电站业务集中确认，带动业绩高增长：公司2016 年4 季度实现营业收入27.73 亿元，同比增长35.67%，归母净利润2.57 亿元，同比增长56.28%，环比增长256.9%。4 季度业绩大幅增长的主要原因是公司的电站BT 项目在4 季度集中交付。公司全年电站集成业务实现收入32.85 亿元，同比增长45.24%，凭借已有项目积累以及资源优势，预计公司的电站系统集成业务能够长期维持稳定增长。目前公司持有运营电站为270MW，2017 年电费收入将贡献部分业绩增量。
    储能产线投产，市场空间打开在即：2016 年7 月，子公司阳光三星电力储能设备产线首期实现投产，年产能2000MWh 电力储能设备，已经为多个项目提供锂电池、储能逆变器、能量管理系统等核心设备，随储能成本的不断下降和技术的推进，储能市场空间有望不断打开。
    盈利预测：预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.51、0.62 和0.71元，公司光伏逆变器与电站系统集成业务稳定发展，储能及电控板块将现高增长，维持增持评级。
    风险提示：光伏新增装机不及预期；储能市场开拓不及预期