归母净利润 5.67 亿，同比增长 39.47%。每股收益0.08 元，同比增长 33.33%。
    点评：
    整车销量稳增，商用车龙头地位稳固。2016 年公司销售汽车 53.11万辆，同比增长 8.37%。其中商用车销量 47.5 万辆（+0.44%），稳居行业第一。受 GB1589 政策法规影响，重卡市场启动，上游双桥市场需求量巨增，车桥供不应求，公司中重型卡车销量 8.4 万辆（+3.7%），实现营收 9.5 亿，同比下降 39%。公司轻卡业务营收 174 亿，同比略降 3.19%。 新能源客车和 SUV 是最大看点。公司积极布局新能源客车业务，2016 年公司大中型客车销量 9127 辆，同比增长 20.8%，其中纯电动和插电式混动客车共销售 6531 辆，同比大增 63%。新能源客车贡献营收89.48 亿，同比增长 182%。另外，公司乘用车营收 42.86 亿，产品毛利率达到 20.85%，单车盈利已经处于行业较好的水平。 宝沃新车上市，具备较高盈利弹性。公司中高端SUV车宝沃BX7 于16 年 4 月在北京车展上市，去年累计销量达 3 万辆，今年一季度销量也有近 1 万辆。今年 3 月份公司发布紧凑型 SUV BX5，进一步完善产品线布局。公司计划未来每年推出约两款车型，今年还将推出 BX6 和BX7 电动。宝沃现有产能 18 万辆，下游签约 4S 店超过 140 家，预计宝沃今年能为公司带来较高的盈利弹性。
    盈利预测与投资建议 
    公司是我国商用车龙头企业，目前借助宝沃品牌，积极开拓 SUV市场。我们预计公司 2017、2018 年净利润分别为 13.2 亿和 34.62 亿，对应的 EPS 为 0.2 元和 0.52 元。给予 2017 年 30 倍 PE，对应的目标价为 5.9 元。给予“买入”评级。