母公司净利润与上年基本持平，16年并表标的贡献的净利润是公司利润增速的主要来源。2016年母公司、子公司分别实现收入 18.47亿 元 、23.54亿 元 ，同比增长 36.97%、93.90%。2016 年母、子公司分别实现净利润 2.08 亿 元 、1.71 亿 元 ，EPTISA、Test America 和中山水利当年并表的净利润合计约 0.67亿元，扣除这部分后的子公司净利润（1.04亿元）与上年基本持平。
    公 司 2016年实现综合毛利率 30.17%，较去年下降 5.67%，实现净利率 9.85%，较上年下降 3.40%，净利率下滑幅度较小源于营业税金及附加和资产减值损失占比的下降。公司各业务毛利率均有所下滑，母公司、子公司毛利率分别下 滑 3.88%和 7.35%。
    公 司 2016年期间费用占比同比上升 1.56%，主要源于财务费率的提升，财务费用占比较上年提升 1.47%，主要来源于贷款利息支出的增加所致。
    从资产负债表端来看：报告期末，公司预付款项余额较期初增长 117.05%，预示后续项目开工有望加速；其他应收款余额较期初增长 123.68%，主要系保证金及押金翻番，表明公司积极参与招投标活动，后续订单有望加速增长。
    公司 2016 年资产减值损失占比为 3.95%，较上年下降 0.37%；每股经营性现金 流 净 额 为 0.14元，较去年同期有所改善，主要源于收现比的提升。
    盈利预测与估值：预计公司 2017-2019年 的 EPS 分 别 为 0.89元 、1.11元 、1.28元 ， 对 应 的 PE为 21.6倍 、17.2倍 、15.0倍,维 持 公 司 “ 增 持 ” 评 级。
    风险提示：新签订单不达预期、施工进度不及预期、收购整合不达预期