目前公司吨煤综合销售均价在360-370 左右，吨煤完全成本在160-170 左右，吨煤净利200 元/吨，税后150 元/吨左右。目前公司权益产能6000 万吨左右，以当前价格成本年化假设测算，公司2017 年将实现归属净利润90 亿元。
    2016 年资产重组，公司减掉包袱轻装上阵
    2016 年3 月10 日，公司将蒲白矿业、澄合矿业、韩城矿业各100%股权及铜川矿业下属东坡煤矿和金华山煤矿相关资产和负债全部剥离至集团，上述矿产赋存条件差、人员负担重，承载了2015年公司30 亿亏损额中的近25 亿元。此次资产重组使得公司的资产结构更加优化，成本费用显著下降，助力公司业绩显著改善。
    动力煤价格稳中趋降，但下行空间有限
    在2016 年煤炭去产能及行业276 工作日限产影响下，行业库存大幅去化。在此背景下，2017 年以来两会限产，及山西、内蒙等省份安全检查限产，一方面供给并未完全释放；另一方面年初以来火电发电量同比较大幅度增长，需求超预期。煤炭供需的短期错配在行业低库存的背景下，直接传导到价格端，动力煤价格实现了罕见的淡季上涨行情。但随着供给的逐步放开，以及进入四五月水电将逐渐发力，后续动力煤价格走势将稳中趋降，但下行空间有限，因此2017 年动力煤企业的业绩都会相对稳定。
    纯正动力煤优质企业，业绩释放充分，继续看好公司估值提升陕西煤业是国内大型的动力煤优质企业，目前公司85%以上的煤炭资源位于陕北、黄陇等优质煤产区。经过2016 年资产重组后成本费用显著下降，业绩得以充分释放。我们预计公司2017、2018年EPS 分别为0.83 和0.72，对应PE 分别为7 倍和9 倍，继续看好公司估值提升，维持“买入”评级。