从项目类型来看，新签PPP 订单333.96 亿元，占整体订单的48.39%，相比而言，去年一季度仅公告PPP 订单54.75 亿元，可以看出PPP订单也成为此次订单增长的主要推动力。
    2、各板块积极发力，17 年有望继续实现较高增长
    其他业务板块也积极助力公司业绩增长，环保板块作为公司转型升级重要方向，目前主要以可再生资源业务为主，以绿园公司作为业务主体，但公司也在积极进行投资并购，拓展污水处理、污泥处理、水环境综合治理、固废处理等业务，16 年营收138.73%，增长111.49%，利润3.85 亿元，增长176.88%，增长势头十分强劲。投资板块，公司围绕环保、公路、水务、能源领域投资并购，实现规模扩张，此前已公告拟收购巴西圣保罗圣诺伦索供水系统公司100%股权。房地产板块受益16 年地产销售的回暖，16 年整体实现98.99 亿元营收，同比增长53.18%，公司深耕一线城市，定位高端市场，着力打造高水平的房地产业务，16 年新增土地权益面积19.74 万平米，16 年底新开工面积96.37 万平米，17 年地产业务预计实现稳定增长。水泥板块，公司作为当地水泥生产龙头之一，成本管控优势明显，产能利用率高，目前在积极进行产能提升及国外生产线建设，并结合重大基建项目建设，实现协同发展。民爆业务积极转型升级，适度展开并购，并加快走出国门，应对矿业经济持续下行压力。装备制造板块，作为未来新兴业务发展方向，大力发展分布式能源及储能等高端业务，目前拟规划建设的“高端装备产业园”，计划3-5 年内打造成为国内先进、绿色制造示范园区。
    3、对内拓展PPP 业务，对外紧跟一带一路战略
    对内，公司积极加强PPP 项目的承接，2016 年全年承接PPP 项目719.26 亿元，占整体合同额的50.28%，其中主要为基建业务，但也具有部分环保业务，随着基建投资的增加，及环保业务PPP 模式的不断应用，相信17 年PPP 订单有望呈现高增长；对外，积极跟随一带一路战略，完成了10 个国家互联互通、电力资源现状及规划的专题研究，对22 个重点国别进行了市场调研，分别在巴基斯坦、埃及、肯尼亚、孟加拉等地承接705.62 亿元订单，随着公司海外订单承接力度的加大，以及一带一路战略的推行，17 年海外订单有望实现大幅增长。
    4、订单充足，PPP 订单落地加速，环保业务快发展，维持“强烈推荐-A”评级公司订单充足，PPP 订单落地加速，环保业务快速发展，投资业务稳健推进。此外，国企改革有望打开想象空间，我们预计17、18 年公司EPS 分别为0.95 和1.15 元/股，对应PE 分别为13.6 和11.3 倍，维持“强烈推荐-A”评级。
    5、风险提示：投资不及预期，业务拓展不及预期，回款风险