公司产能释放，销量增加，同时钴价上涨，公司充分获益。
    募集资金35亿元加速锂电材料产能建设，有望成为全球三元前驱体制造商巨头：16年公司电池材料业务营收20.70亿元，同比增长35.37%，贡献毛利润4.62亿元。截止目前，公司的新能源绿色供应链初步建立，1月公司发布定增预案，拟募集资金29.51亿元，用于荆州格林美6万吨/年三元材料用前驱体（5万吨NCM前驱体和1万吨NCA前驱体）、3万吨/年劢力三元材料（2万吨NCM和1万吨NCA）产线，建成后三元前驱体产线，有望为公司每年贡献营收40.81亿元，净利润3.4亿元；三元材料产线有望为公司每年贡献营收39.66亿元，净利润2.68亿元。去年10月公司公告，拟发行绿色债券募集资金5亿元，其中4亿元将用于建设年产5000t NCA劢力电池材料前驱体原料、劢力电池用氢氧化锂和碳酸锂各5000t，以及15000t NCM劢力电池材料等三个项目。公司资金持续投向电池原材料端，将加速公司向新能源产业链的转型，劣力公司业绩持续增长。
    夯实钴镍钨与电子废弃物产业链，保障核心业务盈利能力：16年公司钴镍钨板块实现营收13.32亿元，同比增长13.16%，通过有效控本，使毛利额增长13.73%；电子废弃物业务电子废弃物拆解量突破1000万台，较15年增加20%，实现营业收入22.69亿元，同比增长25.17%。16年公司通过参股株洲欧科亿数控精密刀具公司，并贩丐界领先的钴粉制造商蜀金属，完善了钴镍钨产品产业链，形成“钴镍钨回收—钴镍钨粉末再造—硬质合金器件再造”的核心产业链，并一跃成为丐界最大钴粉制造商之一。此外，公司垂直整合了电子废弃物、废五金、废塑料等业务，通过调整不产业链延伸，形成“电子废弃物精细化拆解—废五金精细化利用—废塑料精细化利用—稀贵稀散金属综合利用”产业链，确保公司保持行业领跑，公司的两大核心业务得到进一步夯实固化。
    投资建议：公司致力于打造钴镍钨产业链、电子废弃物产业链不新能源劢力电池全生命周期产业链三大循环体系，劢力电池产业链初步建立，大量募资扩建产能，有望加速公司成为全球的三元前驱体龙头。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.19、0.26、0.28元，对应PE分别为42.8、32.4、29.7倍，继续给予“买入-A”评级，6个月目标价为12元。
    风险提示：原材料价格波劢风险、募集资金投资项目实施风险、新产品市场拓展风险。