公司分析：技术+管理+项目，奠定土壤修复行业龙头地位。1）核心竞争力一：先进技术水平+资深研发团队，是公司立足之本；2）核心竞争力二：专业化施工+精细化管理，是项目实施的关键所在；3）核心竞争力三：项目经验+品牌优势，是公司持续斩获订单的保障；4）核心竞争力四：上市平台+资金优势，为公司发展提供充足助力。
    政策+资金加速土壤修复行业释放，公司作为龙头率先获益：我国土壤修复的市场空间为万亿级别，进入2016 年以来：1）中央政策层面，“土十条”业已出台，市场对于《土壤污染防治法》及相关配套细则在2017 年出台的预期较强；2）地方政策层面，北京、山西、河北等多个省市已经出台土壤污染防治工作方案；3）专项资金层面，2016 年大幅增加至90 亿，在资金支持下预计2017 年土壤修复市场规模将有望达到200 亿；4）产业发展层面，行业自发性需求助力市场空间释放，因此我们结合多方面因素判断，未来3-5 年土壤修复领域维持高景气度是大概率事件，预计到“十三五”末土壤修复行业年均增速维持在50%以上，公司作为行业龙头将率先获益。
    危废处置、垃圾焚烧协同发展，稳定运营后可平滑公司业绩波动：1）危废处置项目相继落地，战略型布局逐步形成；2）垃圾焚烧精挑细选，斩获多个优质项目。
    盈利预测：资产负债率达到公司自上市以来最高点，此前未进行过股权融资；限制性股票激励计划一期将于下个月解锁，预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.21、1.85、2.61 元，对应PE分别为27、17、12 倍，首次给予公司“买入”评级。
    风险提示：土壤修复订单释放周期长于预期、垃圾焚烧项目进展不达预期、应收账款坏账风险。