16 年业绩符合预期，17 年收单业务有望爆发增长。报告期内营收同比增长16.4%，主要源于电子支付（POS 机等）和信息识读（扫描枪等）产品实现收入16.5 亿元，同比增长25.13%，其中识别类产品收入5 亿元，同比增长43.28%；房地产收入8.04 亿元，同比增长16%；移动通信业务（BOSS 等）收入2.83 亿，同比增长6.47%。16 年净利润为4.61 亿元，同比增长37.67%，同比增长37.24%，大于营收增速，主要在于收购的新大陆支付和国通星驿开始并表。同时，17 年一季度业绩同比增长170%-220%，主要源于国通新驿收单业务呈爆发增长，有望驱动公司业绩快速增长。
    加固支付入口卡位优势，全产业链布局逐步完善。公司本身POS 机和扫描设备已做到国内第一、全球第四；此次收购国通星驿和国通世纪做银行卡收单和增值服务（财务、进销存管理、精准营销等），覆盖近50 万家商户；收购新大陆支付继续强化主业，另外定增19 亿加码商户服务系统和网络建设；从而打通了从POS 终端、扫描支付、银行收单、商户服务系统和大数据运营的全产业链，电子支付卡位优势明显。另外，整合数据资源，完善风控体系，切入互联网金融，未来可期。
    盈利预测与估值：预计公司17-19 年EPS 分别为0.67 元、0.78 元和0.88元，重申“增持”评级。
    风险提示：支付、收单业务发展不如预期，行业竞争加剧