站上新的起点，公司管理半径将进一步扩大，同步成长的管控能力是未来开疆拓土的一大基石。
    销售迅猛，千亿之路启程
    16 年公司销售额达1006 亿，同比增长63%，标志着公司已经跨入千亿房企阵营。我们认为迅猛增长的销售主要得益于公司主流城市布局、充沛货量以及积极去化态度。17 年一季度销售额已突破300 亿，同比增速达52%，我们认为尽管受制于大环境影响，但是公司整体储备布局结构具备优势，预计可售货值达1900 亿，助力公司在2017 年延续15%-20%的增长。
    聚焦一二线寻求扩张
    公司全年所获取地块总地价399 亿，同比增长34%，全口径占销售额比重为40%，其中权益拿地额168 亿。总体新增土地储备约533 万方。从结构上看，公司对于主流城市扩大布局立场坚定，奠定了未来成长的动力。目前总土地储备约2950 万方，货值充沛，结构优渥，为扩张蓄势。
    低息融资助力，资金充沛
    报告期内净负债率以及短期负债压力双双下降，达到历史低点，整体平均融资成本仅4.52%，同比下降0.8 个百分点，充沛的现金流为公司跨越式增长添翼。此外公司今年延续高比例分红，分红占归属母公司净利比重达50%，以最新收盘价计算，公司股息率高达6.3%，体现公司的配置价值。
    投资评级与盈利预测
    预计公司17-18 年EPS 分别为1.68、2.04 元，维持“买入”评级