其中：多用途船、半潜船、重吊船、汽车船、沥青船、木材船数量分别38、6、20、6、11及13艘。
    成本端：公司燃油成本下降25.79%至10.36亿元，占船队经营成本比21%。2016年布伦特原油均价同比下降25.01%，公司船用重油与轻油平均采购价同比分别下跌25%及17.8%。
    经营情况：据克拉克森统计，2.1万和1.7万吨多用途船2016年租金均值分别为8,983美元/天和7,858美元/天，同比分别下降9.49%和7.15%，处于历史低位。
    2.整体期租水平大幅下降，船队经营利润为负；分船型看，多用途船毛利率为负，半潜船贡献毛利的60%1）整体期租水平大幅下降，船队经营利润为负
    整体期租水平同比下降23.82%至8269美元/营运天。
    从船队经营利润角度看，2016年合计亏损1.46亿元，实现盈利的有半潜船3.14亿元，沥青船1.1亿元及汽车船0.13亿元，而多用途船亏损4.7亿元，重吊船亏损1.1亿元，木材船亏损0.05亿元。
    2）分船型看，多用途船毛利率为负，半潜船贡献毛利的60%
    多用途船：实现收入22.84亿元，同比下跌20.7%，毛利率为-7.3%，下降8.7个百分点。期租水平下降32%。
    半潜船：实现收入8.68亿元，同比增长10.2%，毛利率42.1%，增加12.5个百分点，实现毛利3.65亿元，贡献毛利的60%，期租水平下降33%。
    重吊船：实现收入10.14亿元，同比下降12.7%，毛利率1.23%。期租水平下降22.5%。
    汽车船：实现收入2.37亿元，同比下降3.0%，毛利率21.7%，期租水平下降34.8%。
    沥青船：实现收入4.14亿元，同比下降3%，毛利率34.1%，期租水平下降10.3%。
    木材船：实现收入5.13亿元，同比下降26%，毛利率2.4%，期租水平下降32.3%。
    3.BDI映射+一带一路核心标的
    BDI映射股：
    1）公司回程携带精选矿石及粮食等干散货，与BDI有一定相关性，尽管运价波动幅度会远低于BDI指数，但趋势保持一致。
    2）2016年BDI均值为673点，同比下滑6.3%。2017年一季度，BDI均值为945点，较去年全年均价上涨40%，较去年同期上涨164%（16Q1为358）。
    “一带一路”，基建复苏的核心标的1）受益“一带一路”战略推进
    2016年我国在“一带一路”沿线对外承包工程新签合同额1260.3亿美元，占同期新签合同额的51.6%，对特种船运输市场形成利好支撑，但工程项目运输需求的释放有一定滞后性，预计在未来几年内会逐步释放。
    风电、核电、高铁等高端装备的出口也保持相对较好的增长态势，带动风叶、风筒、核电以及铁路装备等大型设备的出口运输需求。
    公司多用途船以及重吊船受益于此，而多用途船及重吊船收入合计占比56%，其毛利率若得以提升，将显著改善公司利润。
    2）基建复苏，工程货放量
    除了一带一路沿线国家外，美国万亿美金基建计划若顺利实施，中国企业亦有可能在其全球分包招标中获得业务，公司特种船业务会得以货源支撑。
    4.其他亮点：半潜船+汽车船在2017年或迎来小阳春
    1）半潜船：受益油价上涨。2016年受油价低迷影响，全球钻井平台利用率仅在68%左右，同比下降12.8%。石油公司推迟或取消勘探开发项目，大量海洋工程装备闲置封存，半潜船现货市场运输需求及运价受到较大幅度影响。2017年，随着油价上行，以及海上天然气的开发，半潜船有望迎来上行期。此外，公司半潜船执行北极项目，并后续相继中标总包合同大项目，也体现公司在高端市场的领先地位。
    2）汽车船：受益公路治超。自2016年9月21号公路治超以来，符合国家标准的车辆运输车运力并不充足，致使汽车运输大量转向水路运输，内贸沿海汽车滚装运输呈现利好，汽车滚装运输具备低碳、质优、成本低、批量大等特点，未来仍有较大发展潜力。
    5.盈利预测与估值：
    预计2017-2019年实现归属净利分别为1.65、2.89及4.65亿元，EPS分别为0.08、0.13及0.22元，对应当前PE96、55及34倍。
    看好“一带一路”战略推进下，公司多用途船及重吊船业务毛利率改善以及半潜船、汽车船业务或迎来小迎春，给予“推荐”评级。
    6.风险提示
    经济大幅下滑，BDI指数大幅下跌。