二、分析与判断
    业绩保持较快增长，受益于药品成本下降及仪器放量
    公司营业收入增速较快，主要是Fibroscan 设备销售高速增长所致，同比同期增长78.53%，表现亮眼。营业成本增速低于收入增长，毛利率较去年增长4.69 个百分点，主要是冬虫夏草价格下降所致。受期间费用增长较快影响，业绩略低于预期，其中销售费用同比增长39.7%，主要受医疗服务及器械销售投入较多所致，管理费用同比增长51.6%，主要是受支付子公司IPO 费用等因素影响。
    Fibroscan 重回高速增长，美国市场销售潜力巨大
    FibroScan 实现销售收入3.7 亿元，销售数量达676 台，同比增长21.15%，销售收入快于台数增长，预计是美国市场采取直销模式终端售价较高所致。美国市场爆发式增长，收入同比增长了235%，已占整体销售额约40%。未来随着FibroScan530、FibroScanCAP 等机型的销售及适应症扩展，美国市场仍有较大发展潜力。同时公司完成Median Technologies 等其他器械领域投资，有望复制FibroScan 的发展模式。
    肝病诊疗服务平台不断完善，重点开展药品集中采购
    公司与保定市传染病院及阿里健康合作建设网络医院，使爱肝一生模式从科室层面合作升级到整个医院层面，目前已与16 家医院签订合作协议。但受制于医药分开等政策的推进缓慢，实现医疗服务业务爆发还需努力。目前重点通过开展药品集中采购业务，完善公司产业链，同时增加公司业务收入，是现阶段的较好模式。
    三、盈利预测与投资建议
    我们长期看好公司的肝病诊疗平台价值，预计公司2017-2019 年EPS 为0.59、0.77、0.96 元，对应市盈率33、25、20 倍，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    1.原料价格波动；2.主导品种销售不及预期；3.新业务开展不顺利