受新建金属机壳产能爬坡影响，我们下调2016年EPS 至0.20 元（-23%），维持2017、2018 年EPS 为0.49、0.61 元，维持增持评级，目标价14.93 元。
    持续布局手机产业链，终端客户爆发助力公司业绩高成长。（1）子公司东方亮彩是OPPO 核心供应商，塑胶件产品在OPPO 中占比60%以上，近年来显著受益于OPPO 爆发，同时东方亮彩新增金属机壳业务，已经给部分品牌供货，随着产能和良率的提升，有望贡献巨大业绩弹性；（2）子公司帝晶光电是国内一线触控显示模组厂商，产品包括LCM 模组、触摸屏、全贴合模组，客户包括ODM 以及终端厂商，2016 年下半年开始公司全贴合产能大幅释放，同时在客户方面也取得了重大突破，产能释放+客户突破助力帝晶光电业绩高成长；（3）江粉磁材是国内最大的电机用铁氧体磁材厂商，下游需求回暖，磁材业务盈利能力有望持续改善。
    打造制造业平台型公司。两次成功的并购奠定了公司转型手机产业链的基础，公司公告拟进行重大资产重组，有望进一步强化布局。
    催化剂：金属机壳和全贴合业务进展超预期。
    风险提示：行业竞争加剧；产能释放进度低于预期。