规划七大重点任务中，建设绿色智慧新城、蓝绿交织生态城市、优质公共设施样板、绿色交通体系等目标，都指示了未来广阔的基础设施建设空间，将直接带动钢铁、水泥、基建管网、建筑建材等大量原材料或产品的需求扩张。
    看好公司PE 管材业务受益雄安新区建设需求、京津冀煤改气、十三五PPP项目等拉动，具有明显超预期空间。PE 管材是公司三大主业之一，收入占比达56%，近年来受国内能源结构升级（天然气消费提升）、京津冀煤改气等带动，毛利已从21%提升至23%。我们认为，未来3~5 年“十三五”万亿级别PPP 项目持续投放、复合河北本地雄安大区快速崛起，将为公司PE 管材带来巨大的市场空间，看好盈利持续增长。
    公司是国内隔膜龙头，干法毛利率高于行业平均，湿法正处量、利齐升期。
    （1）公司干法隔膜出货量稳定约1 亿平米/年，工艺领先、且具规模优势，推动盈利能力超越行业平均水平；（2）新能源乘用车及专用车产销高增长、未来空间大，带动湿法隔膜需求旺盛；公司首条湿法产线2500 万平经1 年调试已达产，并实现主流客户导入，2017 年我们预测公司新增产能可达9500万平米、预计下半年达产，出货量有望快速增长；同时，湿法良率和涂覆比例的提升，将明显优化产品结构，强化盈利能力，最终实现量、利双升。
    BOPA 膜需求旺盛，盈利能力维持高位。BOPA 膜受益供给收缩，自2016年初起价格持续走高，已从2 万元/吨提升至近峰值4.4 万元/吨；行业短期需求旺盛、暂无大批新产能投放，近期3 月中下旬价格小幅回调至3.8 万元/吨，但原材料价格同步下降，综合价差仅小幅缩减、盈利能力仍维持高位。
    盈利预测与投资建议。公司未来三大主业齐放量，预测2017-2018 年EPS分别为1.05、1.11 元，对应2017 年3 月31 日收盘价PE 分别为23、21 倍。
    参考A 股基础化工制品、新能源汽车等可比公司2017 年PE 区间分别20 倍~28 倍、23 倍~58 倍，看好未来新能源汽车基本面复苏带动板块景气回升，给予公司以2017 年29 倍动态PE，目标价30.36 元，维持“买入”评级。
    风险提示。隔膜、BOPA 膜的未来降价风险；隔膜产能释放低于预期；湿法隔膜导入供应链速度低于预期