公司老董事长马总从1992年担任峨眉山领军人，实现了峨眉山成功申请为世界双遗、上市以及资产收入规模的巨大增长；老董事长25年的拼搏为峨眉山未来的发展打下良好的基础，拟新任董事长在了乐山市拥有长达30年的丰富从政经验，有望给公司带来新的变化，同时，公司核心管理层已有10年多未变更，此次董事长变更后新的管理层上任也值得期待。
    新董事长国资背景，或带动国企改革预期。公司控股股东四川省峨眉山乐山大佛旅游集团总公司除了峨眉山上市公司资产外，其他核心资产主要为峨眉山旅业，主要从事景区内运输服务业。峨眉山旅业2014年和2015年前三季度分别实现营收2.18亿元和1.91亿元，对应的净利润为3,460万元和4,092万元。同时，乐山市旅游资源极其丰富，拥有3处世界遗产：乐山大佛、峨眉山和东风堰；累计创建A级景区20处，其中5A级景区2处、4A级景区8处；乐山市2016年接待国内外旅游者4,380.15万人次，同比11.7%，国内旅游收入622.58亿元，增长25.4%；旅游外汇收入4851.95万美元，增长11.2%，旅游业是乐山市支柱性产业。
    管理层变更和新业务拓展或带来体制机制方面的变化。随着公司新项目拓展不断以及此次董事长变更，相应的激励机制有望得到完善。公司2016年10月份董事会议案决议审核通过拟将相关重大经营事项纳入绩效年薪单项激励。峨眉山和黄山均为世界双重遗产（文化和自然），16年客流量均在330万左右，二者质地类似。14年黄山因管理层变动进行内部相应的体制机制改革在毛利率和费用控制方面取得显著效果。 
    盈利预测及投资建议：公司上市以来第一次董事长变更，拟任董事长具备国资和近30年的从政经验将助力公司二次腾飞，同时，乐山市旅游资源众多，旅游业也为当地支柱性产业国企改革获取得突破。当前公司在峨眉雪芽、演艺项目、养生辣木、桫椤湖、柳江古镇、智慧园区等项目上逐步推进。雪芽项目16年底完工、演艺项目预期17年11月底建成，外延项目有机会从18 年起逐渐贡献利润。预计公司17-19年EPS分别为0.40/0.48/0.54元，维持"增持"评级。
    风险提示：游客增速低于预期，外延项目拓展及培育进度不如预期。