2016 年公司实现营业收入322.35 亿元，同比增长66.17%，净利润17.90 亿元，同比增长45.13%，其中：归属于上市公司股东的净利润为12.32 亿元（扣除无固定期限委托贷款的影响后），同比增长9.69%。
    多元化融资成果丰富。报告期内，公司如期完成非公开发行股票，成功募资 45亿元，优化公司资本结构，有效降低资产负债率。公司持续发力资本市场直接融资，抓住债券融资窗口，实现直接融资 155 亿元，创新实施应收房款尾款资产证券化，公司融资成本再创新低，负债结构持续改善。企业期末有息负债率在55.33%。公司 2016 年销售回款329.46 亿元，同比增长36.20%；期末货币资金余额176.45 亿元，同比增长87.93%，现金流状况持续向好，偿债能力进一步提高。
    公司2016 年业务有序发展，2017 年经营计划顺势扩大。公司各业务板块全年实现销售金额约341 亿元，销售同比增长约43%，突破历史最高水平，其中地产板块实现签约销售金额约319 亿元，同比增长约44%，实现签约销售面积约499 万平米，同比增长约50%。公司2016 年新开工面积约568 万平米，竣工面积约715 万平米，结算面积约498 万平米，年末在建项目72 个，在建面积约1155 万平米。2017 年，公司计划新开工面积约550 万平米，竣工面积约430 万平米，年末在建面积约1275 万平米。全年预计实现签约销售金额约430 亿元（含非地产板块）。
    融创入股带来后期想象空间。截至本财务报告日，融创中国通过附属公司合计持有公司股份12.37 亿股，占公司已发行总股本的比例约23.15%。
    投资建议：维持“买入”评级。公司将加快升级转型步伐，依托地产和服务，提出积极发展现代服务业，以“地产+社区综合服务”连接用户，打造优质生活方式，做中国一流的“美好生活服务商”。
    我们预计公司2017、2018 年EPS 分别是0.31 和0.38 元。按照公司2016年3 月31 日价格6.02 元股价计算，对应2017 和2018 年PE 为19.42 倍和15.84 倍。考虑公司业务定位清晰，土地储备丰富，服务商定位为公司带来更大业务内涵给予公司2017 年22 倍PE，给予“买入”评级，对应6.82 元目标价。风险提示：涨价引发调控风险。