观点：
    营业收入、净利润均大幅增加。报告期内，公司实现营业收入322.35亿元，同比增长66.17%，净利润17.90亿元，同比增长45.13%，其中：归属于上市公司股东的净利润为12.32亿元，同比增长9.69%。EPS为0.28元/股，同比增长3.70%。
    2016年公司营收以及净利润均大幅增加,主要得益于重庆、江苏以及其他地区项目结转收入的大幅增加。
    但受房地产板块营业成本大幅上升，报告期内毛利率大幅度的下降。但预期随着2016年销售项目进入结算，毛利率有望实现大幅回升。
    业务主要分布在重庆地区，全国布局雏形初现。2016年，重庆区域占公司主营业务收入比重由2015年的77.69%下降到今年的61.77%，同比下降了32.12%，江苏以及其他区域的比重分别同比上升了130.76%、295.43%。
    2016年公司共计获取34宗土地。公司新进郑州、南京、武汉、天津、南宁五个重点城市，三圈一带的“核心十城”布局基本完成，逐步实现公司“二线热点城市为主，一线和中心三线城市为辅，逐步退出四线城市”的发展思路。
    根据金科股份2016年年报，公司2016年销售额为341亿元，销售同比增长约43%，创历史新高，其中地产板块实现签约销售金额约319亿元，同比增长约44%，实现签约销售面积约499万平米，同比增长约50%。
    考虑到当前土地储备城市布局升级和总量的增长，公司持有的土地储备约1846 万平方米，为公司后续业绩不断成长提供有力支持和保障。公司2017、2018两年的销售收入有望保持在高位，我们看好公司的全产品线和良好的控成本能力，认为公司有望在2018年迈入400亿梯队。
    销售结构持续优化，品牌影响力持续提升。公司抓住去年去库存的有利时机，坚决去化存量物业，加快三、四线城市销售，全年一、二线主要城市及省会城市签约销售约234亿元，占销售总额约73%，销售结构持续优化。公司继续领跑重庆市场，签约销售高达147亿元，市场占有率高达4.43%。公司连续十二年荣获中国房地产百强企业，荣获“2016中国房地产上市公司综合实力20强”，荣膺“2016中国物业服务十强企业”等荣誉称号。
    信息化助力“地产+产业”产业升级。公司筹建社综服务集团和教育公司，持续推动公司产业升级。初步搭建“天启”社区大数据平台，基本形成信息管理能力，产业综合运营持续发力。公司指出公司将加快升级转型步伐，依托地产和服务，提出积极发展现代服务业，以“地产+社区综合服务”连接用户，打造优质生活方式，做中国一流的“美好生活服务商”。 金科控股金融板块通过互联网和大数据技术，依托地产上下游产业链和社区巨量业主，打造互联网金融与普惠金融并行的全方位金融服务体系。
    融资成本不断降低,负债结构持续改善。2016年，公司如期完成非公开发行股票，成功募资45 亿元，优化公司资本结构，有效降低资产负债率。公司持续发力资本市场直接融资，抓住债券融资窗口，实现直接融资155亿元，创新实施应收房款尾款资产证券化，公司融资成本再创新低，负债结构持续改善风险提示：规模扩大带来管理风险、“地产+产业”产业升级投资计划不确定性、行业政策进一步收紧结论：
    公司是重庆地区的房地产龙头企业，围绕“三圈一带”的布局，不断贯彻“做强重庆，做大华东，增量华北，稳定中西部”的区域发展策略，逐渐调整公司业务布局。2016 年公司共计获取34 宗土地，公司持有的土地储备约1846 万平方米，为公司后续发展提供有力支持和保障。同时金科股份通过互联网和大数据技术，依托地产上下游产业链和社区巨量业主，打造互联网金融与普惠金融并行的全方位金融服务体系。随着公司融资能力的增强、销售结构多元化显现这一系列的利好都将显著提升公司盈利和估值水平。
    我们预计公司2017 年-2019 年营业收入分别为362 亿元、444 亿元和547 亿元；每股收益分别为0.40元、0.53 元和0.75 元，对应PE 分别为15.19、11.4 和8.02，维持公司“强烈推荐”评级