其中高性能计算机（合并了通用服务器）实现营收33.61 亿，同比增长14.67%，2016 营收占比77.08%，毛利率13.20%；软件开发、系统集成及技术服务实现营收5.13 亿，同比增长59.54%，2016营收占比11.77%，毛利率74.23%；存储产品实现营收4.86 亿，同比增长19.82%，2016 营收占比11.14%，毛利率17.42%。
    子业务板块不断突破。高端计算机领域，在2015-2016 年《中国高性能计算机性能TOP100 排行榜》评比中连续八连冠；存储领域，2016 年前三季度公司NAS 存储产品在中国市场按厂商销售额排名第一位；云计算与大数据领域，“城市合伙人”计划加快曙光城市云中心落地数量，“方舟大数据”和“科学大数据引擎”等一系列创新产品相继推出。
    强强合作，政策支持。在芯片领域与AMD 合作共同交付安全可控的X86 兼容芯片，AMD 与INTEL 在通用CPU 技术上实现完全的专利共享；在云计算平台方面与VMware 合作，致力于提升云计算平台的稳定性和性能；存储方面与Promise 合资成立存储公司，加快布局下一代统一架构存储产品；AI 方面，与寒武纪和NVIDIA 在芯片及并行计算领域深度合作。另外，2017 年1月国家发改委同意公司筹建“先进微处理器实验室”，为公司后续突破核心技术困局创造了良好条件。
    硬件竞争加剧，向数据综合服务商进军。在高端计算机领域，市场中参与竞争的企业主要有：戴尔、联想、浪潮信息、华为和曙光，其中本土厂商的市场份额呈持续上升趋势，但是竞争也在逐渐加剧，围绕高性能计算的软件开发和技术服务，目前市场竞争较为分散，公司在城市云和政务云布局较早，在政府、科学、安全、工业等行业数据应用领域优势明显。随着百城百行的建设推进，相关软件产品价值也在逐渐释放，未来公司会以硬件领域优势为基础，以发展自有软件和服务为重点，提高软件服务收入占比，改善企业盈利能力。
    盈利预测与投资建议：我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.47 元、0.63 元和0.88 元，年均复合增长36.8%。考虑到作为中科院体系稀缺上市公司平台，在超级计算领域的制高点地位，公司前沿技术未来会不断向产品、应用、服务转化，与AMD 成立合资公司在中国自主服务器芯片研发方面的里程碑式意义，以及公司未来软件和服务领域的增长，我们认为公司可享一定估值溢价，给予2017 年70 倍PE 估值，6 个月目标价33 元，维持“买入”评级。
    风险提示：市场竞争加剧风险；科研项目成果转化不达预期。