我们预计2017-2019 年EPS 分别为0.60、0.63、0.63 元/股，看好供给侧改革下的高弹性以及煤电化一体发展，给予“强烈推荐-A”评级。
    煤炭量价齐升，营收规模增长27.6%。公司公告2016 年营业收入142 亿元，较上年同期增长27.6%，实现归属上市公司净利润8.6 亿元，同比增长732%，每股收益0.29 元/股。收入和利润大幅回升的主要原因是煤炭行业整体走出寒冬，煤价回升，盈利可，叠加公司原煤产量创新高，量价齐升。
    煤炭产量创新高，生产成本下降明显。2016 年公司原煤产量3915 万吨，创历年新高，商品煤产量3520 万吨，较上年基本持平，商品煤销量3624 万吨，同比增长17%，其中销售混煤2210 万吨、喷吹煤1240 万吨、其他洗煤157万吨，其中混煤销量同比增长42%。煤炭综合售价341 元/吨，同比增长8%，招商测算煤炭生产成本154 元/吨，同比下降21.4%，综合销售成本204 元/吨，煤炭毛利137 元/吨，同比增长17%，降本增效显著。
    焦化业务产销量上升，毛利达20%。公司公告焦炭业务产销量上升，2016 年生产焦炭124 万吨，销售焦炭120 万吨，同比分别增加17%和19%.同时焦炭综合价格968 元/吨，增长24%，综合成本773 元/吨，毛利高达20%，增速186%，焦化业务经营状况改善明显。
    给予“强烈推荐-A”评级。公司规划今年生产煤炭3600 万吨，目标实现营业收入140 亿元，未来公司以煤为基，着力于发展高端煤化工和煤电化一体，是喷吹煤龙头企业，是在煤价上涨过程中具有高弹性的品种。我们预计2017-2019 年EPS 分别为0.60、0.63、0.63 元/股，看好供给侧改革下的高弹性以及煤电化一体发展，给予“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：煤价调整幅度过大。