公司正处于新老产品结构调整过渡阶段，新产品线产能将逐步得到释放，导致公司管理费用大幅上升至5263 万元，同比增长72%。此外，公司投入研发费用达2630.3 万元，同比增长77.39%。
    公司开始布局光有源器件，2016 年贡献收入，未来占比有望逐渐提高。
    公司在原有三个产品线（陶瓷套管、OSA 组件和适配器）基础上陆续推出OSA 组件（10G 为主）、带隔离器光收发组件（与日本住友合作）、BARREL LENS光滤镜（与广东永昶、日本TM 合作）和MPO/MTP 光纤连接器。2016 年有源器件贡献1637.72 万元，主要以10G OSA 组件为主，其中TOSA（发射端带激光芯片子组件）占比较大。
    公司已经披露定增预案，拟非公开发行股票募集资金总额不超过7.18 亿元用于高速有源光器件（40G/100G）建设项目。该项目达产后将新增年产能 3060 万个高速光器件的生产能力。我们认为，公司此次定增加码高速光器件旨在抓住100G 市场放量的窗口，争取市场先发优势，完善以围绕光模块上下游的产品线，优化产品结构，提升未来的公司盈利能力。
    盈利预测：短期看公司无源产品及新的有源产品放量带来的业绩增长，长期看在高速光器件领域的不断新布局，预计公司17-19 年EPS 分别为0.76、0.93 和1.33 元，首次覆盖给与增持评级。
    风险提示：新产品线研发低于预期，募投项目不及预期