公司业绩持续增长，新业务增长较为显著。增长最显著为大数据信息化平台，2016 年收入15,888 万元，增速243%。视频分析与专项执法设备收入12,791万元，同比增长66.48%。同时，电子数据取证依然保持核心业务地位，营收57,908 万元，同比增长10.1%，占公司总收入的58.03%。
    市场拓展效果显著，多行业、多区域、国内国外实现业务布局。公司实现了从司法机关向工商、税务等行政执行机关拓展。2016 年行政执法部门收入达15369 万元，同比增长311.47%。公司区县渗透率持续提升，订单业绩贡献显著。公司配合公安部门完成技术援建、外事培训等工作，实现国际市场拓展。
    公司所处行业景气度较高，毛利率维持高位。电子取证传统业务约保持每年10%-20%的增长，大数据、视频等新兴业务已生根发芽（2016 年增速分别为243%、66%），当下处于快速发展的阶段。存证云、取证航母、城市公共安全平台等新产品进一步完善了公司产品体系。2016 年公司综合毛利率为65.4%，持续保持较高水平。母子公司加强整合，协同效应初显。新德汇、江苏税软、武汉大千都与母公司在产品技术，销售渠道等方面实现整合。16 年并表的新德汇（剩余49%）、江苏税软，分别实现归母净利润4010 万、3940万元，均超过承诺的净利润（分别为3900、3750 万元）。此外，公司成立并购基金，不断引进优质技术项目。
    盈利预测及投资建议：我们给予公司2017-2019 年EPS 分别为：0.50、0.67和0.85 元，维持“增持”评级。
    风险提示：规模扩张的管理风险、市场竞争加剧的风险。