本次董事会审议通过的利润分配预案为：向全体股东每 10 股派发现金红利 7.70 元（含税），送红股 3 股（含税），不以公积金转增股本。
    二、分析与判断
    四季度营收显著加快，外销下半年好转
    四季度单季度公司营收增长18.4%，较前三季度显著加快，内销增速与上半年基本持平，但外销显著好转。结构上看，全年内销增长16%，外销下滑3.5%；全年电器业务收入增长17.1%，炊具下降0.8%。炊具和外销业务的不景气主要是由于大股东SEB 在北美业务的不及预期。2017 年来看，内销仍有望保持稳定增长，在产品提价的情况下，对收入增速将产品正面拉动；出口方面，SEB 收购WMF 后，订单有望部分转移至公司。中期来看，市场需求提升有望带来公司营收稳健增长：一、二级市场未来主要是满足更新换代的需求，以及向厨房以外的品类进行延伸； 三、四级市场，未来随着国内城镇化、城市化进程的不断推进，以及城镇、农村百姓收入及生活水平的改善，市场需求会大幅提升，也是未来增长点之一。
    毛利率显著提升，内销和炊具业务带来主要贡献
    公司毛利率水平较去年同期有显著提升，幅度达1.56 个百分点。结构上看主要来自于内销毛利率提升的贡献，内销毛利率提升了1.14 个百分点，外销上升了0.62个百分点；炊具业务毛利率上升尤其明显，幅度达到3.66 个百分点，电器业务毛利率提升幅度为0.53 个百分点。毛利率的提升一方面在于公司在2016 年陆续推出升级产品，另一方面也在于原材料成本同比的下滑。2017 年在原材料成本上升的背景下，公司拥有定价权一定程度上对冲了冲击。另一方面公司标准成本的存在也保证了在多个原材料波动周期里盈利能力的稳定。
    费用率上升，主要源于销售费用增加
    公司费用率较去年同期有一定幅度上升，结构上看主要是销售费用率提升幅度较大，在1.4 个百分点左右，主要是在广告、促销及赠品费上增加较多，增长幅度达到27.5%。另外管理费用率稍有下降、财务费用率稍有提升，幅度相对都比较小。
    稳健蓝筹，维持强烈推荐评级
    渠道：电商渠道和三四级市场带来快速增长。渠道下沉为公司打开三四级市场空间，公司从06 年开始布局三四级市场，占自身比已从10 年前的10%-15%提高到35%-40%。电商占比在30%左右，2016 年电商增长可能在30%或更高。
    产品：业务均衡，品类扩张和产品升级带来增长。升级方面如真磨醇浆机、IH电饭煲等，扩张方面公司在空气净化器、吸尘器、挂烫机等产品上开拓良好。
    稳定增长：2017 年公司增长稳定，同时公司短期资本开支不大，分红率稳定。
    三、盈利预测与投资建议
    我们预计公司2017-2019 年归母净利润分别为12.87、15.45 和18.36 亿元，对应的EPS 和PE 分别为2.04、2.45、2.91 元和19、16、13 倍。维持强烈推荐的评级。