分区域来看，湖北省实现营业收入150.22 亿元，同比下降5.90%，占公司总营收的97.76%，重庆市场实现营业收入3.44 亿元，同比下降21.45%，占公司总营收的2.24%。费用方面，销售费用同比提升5.82%，管理费用下降12.17%，财务费用下降12.47%。REITS 带来大额的营业外收入，公司对武汉中心百货大楼和江夏中百购物广场实施资产证券化，该售后租回交易总可确认收益5.59 亿元，税后净利润影响数约为4.19 亿元，报告期内，武汉中心百货大楼权益完成转让，确认收益3.16 亿元。
    不断调整门店结构，逐步退出重庆市场。截止2016 年末，公司拥有连锁网点1026 家，其中仓储超市184 家（武汉市内71 家、市外湖北省内79 家、重庆市34 家），中百便民超市812 家（含中百罗森便利店50 家、邻里生鲜绿标店20 家），中百百货店11 家，中百电器门店19家。2016 年公司新开仓储门店2 家，关闭仓储门店63 家（含重庆45家），中百便民超市新增门店72 家，关闭53 家。
    加大生鲜战略布局。一是仓储超市引入永辉生鲜团队导入永辉生鲜经营模式，通过优化经营布局，全面提升生鲜竞争力和盈利能力。生鲜类别销售同口径增长29.18%，毛利额增长30.5%%。二是改造中百仓储应城店、大成路店，成功开业通城店，通过扩充生鲜经营，卖场改造提档升级，门店核心竞争力显著增强。三是超市公司创建中百邻里生鲜店，已完成改造滨江苑等20 家绿标店，提升了社区便民超市生鲜经营质量。
    盈利预测及估值：预计2017-2019EPS 分别为0.30/0.22/0.37 元/股，对应的PE 分别为29x/40x/24x，给予“买入”评级
    风险提示：国企改革不达预期；超市生鲜改造及便利店不及预期。