短期成本压力无需担忧，盈利能力依然看好
    受原材料成本快速上涨影响，Q4 毛利率下降4.26pct 至53.67%，不过由于规模效应提升以及费用管控得当，Q4 销售费用率下降7.26pct，叠加政府补助增加，最终Q4 归属净利率大幅提升3.85pct 至27.94%；展望今年，尽管短期面临成本上涨压力，但考虑到新品上市（占比30%左右）、出厂价调整（1-2 月烟灶零售价上涨15%、9%）和电商持续增长，公司盈利能力依然看好。
    维持“推荐”评级
    基于地产滞后效应以及渠道持续扩张，公司短期高增长确定；中长期来看，厨电格局依然分散，公司长期份额提升逻辑仍在，同时嵌入式新品加速布局，受益于消费升级与品类协同，公司品类多元化表现也值得看好；综上预计公司17、18 年EPS 为2.48、3.21 元，对应PE 19、14 为倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：原材料价格持续大涨、新品拓展低于预期