公司拟每10 股派发现金红利1.56 元（含税）。
    ■收入小幅上涨，集装箱吞吐量创新高。2016 年公司实现营业收入313.59 亿元，同比增长6.3%，主要原因是公司2016 年开始合并上海锦江航运有限公司利润表。从吞吐量来看，根据公司公告，公司母港2016 年完成集装箱吞吐量3713.3 万TEU，同比增长1.6%，继续保持世界第一，并创下历史新高，干散货吞吐量受航运市场低迷的影响，同比下跌5.4%至1.47 亿吨。
    ■长江经济带格局确定，利好公司业务发展。2016 年9 月《长江经济带发展规划纲要》正式印发，明确指出要以长江水道为依托，发挥上海等城市的核心作用。上海港作为长江唯一海、内两用港口，随着长三角经济带的不断推进，其中转地位将显著提升，利好公司业务发展。
    ■多元化布局铸就公司美好未来。地产方面，公司参与的宝山长滩项目预计将于2017 年结售，在上海高房价的前提下，我们认为该项目将大概率提升公司的盈利水平。金融方面，公司持有上海银行约7.2%的股权，而上海银行目前已经上市，2016 年为公司贡献投资收益约10 亿元，考虑到上海银行的成长性，我们预计其将每年为公司贡献超过10亿元的投资收益。投资方面，公司近年来积极推进港口物流的多元化发展，同时投资了比利时泽布吕赫和以色列海法新港项目，预计将成为公司未来利润的新增长点。再加之公司积极推进员工持股计划，多管齐下，我们认为公司的多元化布局将为公司未来发展奠定良好基础。
    ■投资建议：我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.31元和0.33元，给予“买入-A”评级，六个月目标价6.8元。
    ■风险提示：吞吐量增速不及预期等。