1）营收和利润同步增长。2016 年，公司实现营业收入198.53 亿，较上年同期增长27.55%；实现归属于上市公司股东的净利润为28.04 亿元，较上年同期增长24.46%；实现（稀释）每股收益0.94 元。
    2）利润率稳健，负债率进一步下降。报告期，公司毛利率为30.03%，比上年同期下滑0.02 百分点；净利率为14.18%，比上年同期减少0.37 个百分点。截至报告期末，公司资产负债率为72.41%，较上年同期下降0.15 个百分点；有息负债率为64.62%，较上年同期减少3.94 个百分点；剔除预收账款后的资产负债率为55.75%，较上年同期减少8.65 个百分点。
    拓宽融资渠道，降低融资成本。报告期内，公司通过发行私募公司债、公募公司债等募集资金90 亿元。同时，公司取得63 亿元中期票据注册额度，取得66.5亿元资产支持证券发行额度，拓宽融资渠道，降低公司融资成本。
    签约销售快速增长，资源集中在一二线。报告期内，公司实现销售签约面积142万平米，同比增长67%；公司实现销售签约金额276 亿元，同比增长84%。报告期内，公司拥有规划建筑面积约878 万平方米的可结算资源，其中地上规划建筑面积约674 万平米，项目集中于北京、上海、广州等一线城市以及天津、重庆等区域中心城市的核心区域，具有良好的发展潜力。
    区域租金持续上涨，自持资产盈利能力持续提升。报告期内，公司将北京金融街区域部分物业由自主经营变更为长期出租，同时增持上海的金融街海伦中心，合计持有待出租物业规划建筑面积约77.6 万平方米。根据好租网2016 年商办地产白皮书显示，北京市月均可供租赁面积中金融街最小，月可供租赁面积14 万平米，全年租金上涨8.2%。我们认为，未来金融街写字楼供应量有限，租金具备支撑，长期具备上涨空间。公司未来物业租赁业务业绩具备提升空间。
    投资建议：买入评级。我们预计公司2017、2018 年每股收益分别为1.16 元、1.44 元。截止2017 年3 月28 日，公司收盘于11.10 元，对应2017、2018 年PE 分别为9.57 倍、7.71 倍。考虑到公司存量资产优异，给予2017 年14XPE，目标价16.24 元/股，维持“买入”评级。风险提示：行业基本面下行。