维持“增持”评级。公司 2016 年业绩同比实现大幅增长，主要是由于：（1）受益于 2016 年下游新能源汽车需求快速增长，且公司成功进入国内大型锂电池厂商供应链，公司 2016 年新增锂电隔膜产能有效释放，产品产销量同比显著增长；（2）2016 年公司 BOPA 膜需求良好，产品销售价格同比实现大幅上涨，产品吨毛利有明显提升；（3）PE 管道业务基本保持平稳发展，销量同比增加，盈利水平基本维持稳定。与此同时，由于公司高毛利率的锂电隔膜产品销售规模的扩大、在公司营业收入中占比提升，以及 BOPA 膜盈利能力的大幅增强，公司总体盈利水平有明显提升。
    公司是国内 PE 管道和 BOPA 薄膜行业细分市场的领军企业，同时是国内锂离子电池隔膜龙头企业之一。公司传统 PE 管道、BOPA 薄膜业务依托其规模、质量、渠道等优势，伴随其产能的稳步扩张，有望保持良好发展。
    公司目前已成为国内少数同时掌握干法隔膜、湿法隔膜的生产技术和生产工艺并实现规模化生产的企业，且已经进入 BYD、中航锂电等国内较大电池厂商的供应链中，伴随新增产能的逐步释放，公司锂离子电池隔膜业务将保持快速发展，是其后续业绩增长的重要来源。按最新 6.42 亿股的总股本计算，我们预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.95、1.10、1.26 元，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：国内锂电隔膜产能过剩风险，新能源汽车推广低于预期的风险。