投资要点
    苹果核心供应商，业绩有望进一步爆发
    今年是苹果推出iPhone 十周年，预计今年下半年iPhone8 将面世。今年是苹果的创新大年，作为苹果的核心供应商，信维通信业绩有望进一步爆发，我们坚定看好公司的发展前景。
    天线业务保持稳定增长，多项业务将贡献新增利润
    此前，公司公布2017 年一季度业绩预告，预计盈利1.9-2.1 亿元，同比增长160.07% - 187.45%。公司的天线业务将持续稳定增长，预计今年射频隔离器件、无线充电以及声学等业务将会为公司做出重要贡献。2017 年全年我们预计公司净利润将达到9.12 亿，净利润增速70.7%，对应PE36 倍，高增长且估值合理。
    17 年有望维持35%的高毛利
    随着公司销售规模持续扩大，规模效应不断显现，同时公司强化内部精细化管理，保证了产品的竞争力与业绩增长。我们预计2017 年公司可以维持35%左右的高毛利，公司每年会根据每类产品的毛利情况进行筛选，毛利较高新品的收入利润占比也会越来越高。
    有望延续内生+外延发展路径，发挥协同效应
    公司此前曾围绕射频主业进行过多次成功并购，拓展业务领域至汽车连接器、NFC、MIM 等相关领域。未来公司会根据整体战略需要以及市场情况，不排除通过并购或者成立合资公司等方式进行外延式发展，持续关注并在合适的时候介入与公司业务协同性较高的相关企业。
    ROE 超30%，盈利能力强劲
    2016 年公司ROE32.46%，按照公司的股权激励的行权条件，考核目标为2017/2018/2019 年净利润不低于人民币7.5/12.0/15.6 亿元，我们测算公司未来三年的ROE 依然可以近30%，这样的盈利能力为公司股价的长期走牛奠定了坚实的基础。
    盈利预测及估值
    信维通信第一期员工持股计划共计13 亿元购买完毕，买入股票数量占公司总股本的4.64%，成交均价为27.65 元/股，彰显信心。我们测算2017-2018 年，公司实现归属于母公司股东的净利润分别为9.12 亿元、13.83 亿元，同比增长70.7%、51.6%，维持“买入”评级。
    风险提示
    大客户市场占有率不及预期；客户产品出货量不及预期。