天线业务：短期看下游电脑类份额提升、客户拓展，长期看5G 带来单机量价齐升。公司当前占据大客户手机产品WIFI 天线主要份额，而在大客户Pad/NB 已经有显著提升，后续有望复制此前在手机端中的份额上升路径。另外，公司后续有望将部分优质天线研发、生产资源分配给国内手机客户，国产手机带来的天线收入增长机会亦不容小觑。5G 时代手机端天线MIMO 矩阵化升级后天线用量及单价会大幅提升，公司已开始着手并将持续不断围绕5G 天线、材料、RF 前端器件进行产业布局、产品线和客户储备，为下一轮天线大周期蓄力。
    EMI 器件：围绕核心客户推出隔离件/跳线连接器产品，业务有望迅速放量。公司基于在射频领域积累，围绕大客户需求往隔离件、新型连接器领域的延伸，提供更加弹性、一站式的产品解决方案。大客户隔离件需求充沛，我们测算隔离件业务有望在2017 年贡献1~2 亿美元收入，贡献可观业绩弹性。
    合伙人机制落地。前期公司通过员工持股计划让核心员工享有公司股权，一期员工持股计划累计4455 万股，占公司总股本4.64%,体量大且价格接近当前市价，充分印证员工对公司长期发展的信心，合伙人机制将充分调动团队积极性。
    盈利预测。公司已经从天线龙头逐渐升级为“多点开花”的射频综合方案领导厂商。
    我们高度认可并推崇公司扩张逻辑：围绕射频领域优势，持续为核心客户提供更为丰富的射频相关器件、也为自身创造更广阔的增长空间，这种品类扩张并非孤立，而是基于射频核心能力的一脉相承式、稳扎稳打式的顺势外延，既能与天线产品形成协同又能避免盲目扩张带来的风险。结合业务进展与行业爆发进度，预计公司2017 年大客户电脑类产品天线份额的提升、隔离件放量将是收入增长的最主要来源，2018 年公司NFC/无线充电业务有望成为收入增长的又一发动机。
    声学亦是公司成长长期看点。预计公司2017、2018 年净利润分别为9.89、14.50亿元，对应EPS 为1.03、1.51 元/股，结合可比公司，考虑到公司布局射频前端器件、5G 天线等爆发性领域，给予2017 年40x PE，对应目标价41.20 元，买入评级。
    风险因素。大客户手机销量大幅低于预期。